אל: ג'רי יאנג || מאת: ג'ו נוסרה || הנדון: המכה שהטחת בפניהם של בעלי מניות יאהו

ג'רי היקר,

מזל טוב, הצלחת. גרמת למיקרוסופט לעזוב את יאהו האהובה שלך לעד. כמייסד ומנכ"ל יאהו, אתה ודאי נלהב; אך בעלי המניות שלך ממש לא. נכון, ניסית להציל משהו מערכה של יאהו כשהכרזת על עסקה עם גוגל. בהצלחה עם זה. גם אלמלא היה חשש כי הרגולטורים ינסו למנוע עסקה שכזו, מדובר בצעד שהופך את יאהו לכלי בידי חברת האינטרנט הדומיננטית ביותר כיום. כיצד בדיוק זה אמור לתרום לעתיד מזהיר בעבור יאהו?

מובן שלא רצית שהחברה שייסדת עם דיוויד פילו לפני 14 שנה תיפול לידיה של מיקרוסופט. שניכם מתעבים את אימפריית הרשע, כפי שנהגו לכנות את מיקרוסופט. צריך להכיר בזה: אתה ופילו עדיין רואים ביאהו הבייבי שלכם. בכך נעוצה הבעיה, ג'רי. היא אינה הבייבי שלכם. היא אינה הבייבי שלכם מאז הנפקתה ב-96', כשלפתע הייתם צריכים לתת הדין לבעלים החדשים שלכם - בעלי המניות. למעשה, ג'רי, כחבר הדירקטוריון מאז ההנפקה, תמיד היה עליך לדאוג לבעלי המניות - אבל ממש אי אפשר היה לראות זאת בהתנהלותך בחודשים האחרונים.

שמעתי שלפני שנה וחצי הציע סטיב באלמר 41.5 דולר למניה למנכ"ל דאז, טרי סמל - ומייקל מילקן בכבודו ובעצמו אמר לסמל כי בעלי המניות של יאהו לעולם לא יראו הצעה שכזו בשנית (היחצ"ן שלכם מכחיש הצעה כזאת). מאז מניית יאהו רק שוקעת. בינואר, כשבאלמר הציע 31 דולר למניה, המניה כבר היתה כה נמוכה עד שההצעה שיקפה פרמיה של 62% על מחירה. נאלצת לשבת עם באלמר לשולחן, אף שעדיין לא נראה שלקחת את המשא ומתן ברצינות. לעתים רחוקות הבאת עמך בנקאי השקעות. הצלחת להביא להעלאת ההצעה ב-2 דולרים נוספים, אך זה עדיין לא הספיק לך. מה היה ההיגיון שעמד מאחורי החלטה זו? בינתיים, תיכננת מהלך "גלולת רעל" - תנאי שכר שיעודדו את עובדי יאהו לעזוב את החברה אם תירכש. ניסית להגן על עצמך; אך הצעד ימנע מכל אחד אחר לנסות לרכוש את יאהו, אז באיזה מצב זה משאיר אותך?

בכירי יאהו ממשיכים לעזוב, מכיוון שהם רואים שלחברה אין עתיד. עדיין אין לך שום תוכנית אמינה לשיפור מצב החברה. אתה עומד בפני תביעה מצד כמה תובעים מעוררי אהדה, ובעל המניות החדש ביותר שלך, המיליארדר קרל אייקאן, כבר פתח במאמצים לנסות להדיח אותך ואת הדירקטוריון שלך.

כשדיברתי עם אייקאן בשבוע שעבר, הוא אמר לי שהוא רכש את מניות יאהו ופתח במאבק בעיקר מכיוון שהיחס שלך לבעלי המניות הרתיח אותו. ג'רי, אתה מיליארדר מכיוון שאנשים ברחבי העולם רכשו את המניות שלך ובטחו בך. זו העסקה שעושים כשמנפיקים חברה. כלל לא משנה שאתה רוצה שיאהו תמשיך להיות עצמאית או שאתה לא סובל את מיקרוסופט. לרגשות שלך לא אמורה להיות חשיבות לעומת חובתך למשקיעים.

השתלטות של מיקרוסופט היתה התקווה האחרונה לתגמול בעלי המניות, שכבר סבלו מספיק. כעת גם הזדמנות זו נגוזה, ולפי התבטאויותיו של אייקאן, לא נראה שהוא יתקפל כפי שעשה באלמר. ההימור שלי הוא שימיך כמנכ"ל יאהו ספורים. לכל הצדדים מוטב שבתפקיד זה יכהן אדם המבין בעבור מי הוא עובד. אתה לא חושב?