 |  |
|
"חברות סטארט אפ בתחילת הדרך יסבלו במיוחד מהמשבר"
"תמיד יהיה תיאבון להשקעות הון סיכון" | צלם: בלומברג
פרד וילסון, הקול הבולט של קהילת ההון סיכון בניו יורק, סבור שהמשבר הפיננסי ישנה את בסיס ההון של תעשיית ההיי-טק, ומסמן את הענף שימשוך השקעות הון סיכון גם במשבר
13.10.08 | 11:10Career | Israeli Hi-Tech and Startups
מזל מעולם לא היה עניין מיותר עבור מנהלים של קרנות הון סיכון; לפרד ווילסון יש כנראה את המנה הנדרשת. הקרן שווילסון הקים ומנהל - יוניון סקוור ונצ'רס (Union Square Ventures) - לא עשתה אקזיט ענק באחרונה, אבל במארס הוא הבטיח את הישרדותה לשנים הקרובות בגיוס של 156 מיליון דולר. גם אם לא הקרן לא תבצע אקזיטים משמעותיים בזמן הנראה לעין, דמי הניהול שחברת הניהול שלה תקבל יעלו על 3 מיליון דולר בשנה.
וילסון, באמצעות הבלוג שלו A VC, הוא הקול הבולט ביותר בקהילת ההון סיכון של ניו יורק, בה הוא פעיל כ-21 שנה. הוא החל את דרכו כשכיר בקרן יוקליד (Euclid), וב-96' הקים יחד עם שותף את קרן ההון סיכון פלאטירון (Flatiron), על שם האזור בניו יורק שבו שכנו משרדי הקרן.
פלאטירון גייסה 150 מיליון דולר בתחילת דרכה, ו-500 מיליון דולר נוספים בהמשך. הצלחותיה כללו השקעות בחברת comScore, המודדת את תנועת הגולשים ונחשבת לאחת המובילות בתחומה, ו-Geocities, שהונפקה ב-98' ונרכשה שנה מאוחר יותר על ידי ענקית האינטרנט יאהו תמורת 3.6 מיליארד דולר.
בהמשך הקים ווילסון יחד עם שותף את יוניון סקוור ונצ'רס - שגם היא נקראה על שם האזור בניו יורק שבו משרדיה נמצאים. בנובמבר 2004 גייס ווילסון לקרן 125 מיליון דולר, שכ-75% מתוכם כבר הושקעו. במארס השנה גייס ווילסון לקרן 156 מיליון דולר נוספים, מתוכם הושקעו פחות מ-5%.
לא צופה פיטורים
ההשקעה המדוברת ביותר של הקרן היא בחברת twitter, שהקימה את אחת הקטגוריות המצליחות ביותר של עולם הווב 2.0 - מיקרו-בלוגינג. השקעות בולטות נוספות הן באתר שיתוף הלינקים del.icio.us, שנרכש ב-2005 על ידי יאהו תמורת סכום שהוערך ב-15-30 מיליון דולר; ובשירות הפצת התכנים FeedBurner, שנרכש ביוני 2007 על ידי גוגל בסכום שהוערך ב-100 מיליון דולר.
יוניון סקוור ונצ'רס מתמחה בהשקעות בחברת סטארט-אפ בשלבים מוקדמים. ווילסון מעריך כי חברות המשתייכות לקבוצה הזו יסבלו במיוחד מהמשבר. "אם נסתכל בתעשייה כולה על הדולרים שנכנסים, נראה שינוי בתמהיל", הוא אומר. "ההשקעה בשלבים המוקדמים תהיה פחות מושכת כי שווי החברות בהמשך יהיה נמוך יותר. ההשקעה בשלבים המוקדמים לא תהיה כה נפוצה כמו קודם - לא אצל קרנות הון סיכון ולא אצל משקיעים פרטיים".
אנו נמצאים בתקופה קשה והמצב עלול להידרדר. אתה לא חושש שמשקיעים בקרנות הון סיכון יסרבו לשלם?
"מעולם לא קרה לי שמשקיעים בקרנות שלי סירבו לשלם כשהגיע הזמן. הם לא עושים את זה בגלל קנסות ובגלל שדבר כזה כרוך בעלות מוניטין עצומה למשקיעים. יש קנסות גדולים מאוד על מקרים כאלה. במקרים מסוימים אתה יכול להפסיד את כל כספך. יש להם פתרונות אחרים. רוב המשקיעים שלא רוצים להשקיע יותר ימכרו את הנתחים שלהם בקרנות הון סיכון לקרנות שניוניות. הם גם יכולים להוריד חשיפה להון סיכון על ידי הימנעות מהשקעה בקרנות בתקופה הקרובה".
האם יש ירידה בשווי של סטארט-אפים בגיוסים חדשים?
"בהחלט. אנחנו כבר רואים down rounds (גיוס לפי שווי יורד), וזה חדש. בקיץ לא ראינו אותם - ועכשיו כן. ברור הרי שקרנות או חברות סטארט-אפ לא ישגרו הודעות לעיתונות על down rounds - אבל יש לזה סימנים מרמזים. למשל, כשחברה מודיעה על גיוס המשך, אבל כולו נעשה ממשקיעים קיימים ללא משקיעים חדשים, או כשיש גיוס המשך ומשקיע אסטרטגי שהשקיע בסבבים קודמים לא מצטרף לסבב החדש".
מה יכולים לעשות יזמים שבדיוק הוגים את הסטארט-אפ החדש שלהם?
"קבוצת הסטארט-אפים שעוד לא מומנו נחלקת לשלוש. אלה שרק התחילו ועוד לא חשבו על מימון - אני לא חושב שהחיים ממש השתנו עבורם. יזמים שמנסים לגייס כספים בשנה-שנתיים האחרונות צריכים לשאול את עצמם היכן הם טועים, ויזמים שלא צריכים הון סיכון כי יש להם מודל עסקי, יש להם הכנסות ויש להם רווחים - ובכן, הם במצב מצוין".
אתה רואה ירידה בגיוסים לקרנות חדשות?
"אם אתה קליינר-פרקינס, אקסל ונצ'רס, סקויה או גריילוק, בקיצור - אם יש לך מוניטין יוצא דופן של שנים רבות - לא תהיה לך בעיה לגייס כספים גם בתקופות קשות. אבל אין הרבה קרנות כאלה, אולי 30-40".
בשווקים הפיננסיים חלים שינויים מבניים עמוקים. האם נראה את המגמה משפיעה גם על תעשיית ההון סיכון?
"תעשיית ההון סיכון מתמקדת בטכנולוגיות עתידיות. היא נשענת על שינויים בסיסיים בטכנולוגיה, ואפילו בחברה. התעשייה הזו לא מתבססת על המצב הקיים ולכן תמיד יהיה תיאבון להשקעות הון סיכון".
האם הידלדלות ההון בארה"ב תשפיע על ענף ההון סיכון?
"מה שיכול להשתנות הוא שבסיס ההון יהיה יותר גלובלי. ההון שנצבר בסין, בהודו, ברוסיה ואפילו בברזיל, ובוודאי שבמערב אירופה, ימצא את דרכו להשקעות הון סיכון. גם בתעשייה עצמה יהיו שינויים".
הדברים שאתה אומר מצביעים על כך שצפויים פיטורים גדולים בחברות סטארט-אפ.
"לא, דווקא לא יהיו פיטורים גדולים. משקיעים ויזמים למדו הרבה מאז התפוצצות הבועה של 2000. הם למדו לקחים חשובים על שריפת מזומנים ובנייה מהירה של חברות. אצלנו בקרן, למשל, אין סטארט-אפ ששורף יותר מ-400-500 אלף דולר בחודש, והממוצע הוא כ-200 אלף דולר בחודש. גם אין בסטארט-אפים שלנו יותר מדי עובדים - הממוצע הוא עשרה עובדים והמקסימום הוא 30-40, כך שאין הרבה ממה לחתוך. אבל בחברות גדולות יותר, כמו יאהו, יהיו פיטורים".
גוגל לא מתאמצת
האם מיקרוסופט צריכה לשמוח כיום שלא רכשה את יאהו?
"אני לא יודע. מעולם לא תמכתי בעסקה הזו. אני לא מאמין שניתן לנצח את גוגל על ידי התקפה חזיתית על עסקי החיפוש שלה, בדיוק כשם שאת מיקרוסופט אי אפשר לנצח בעסקי מערכות ההפעלה והאפליקציות. הנזק נגרם למיקרוסופט מהצדדים - לא מהביזנס העיקרי".
האם יש חברה אחרת שכדאי למיקרוסופט לרכוש כיום?
"כן, פייסבוק. אם מיקרוסופט תרכוש את פייסבוק תמורת 15 מיליארד דולר זו תהיה עסקה טובה עבורה. פייסבוק מלאה באפליקציות שמיקרוסופט מכירה היטב - דואר אלקטרוני, מסרים מיידיים, לוח שנה, אנשי קשר".
מה תהיה רכישה טובה עבור גוגל?
"גוגל לא צריכה לרכוש שום דבר. כל מה שהיא צריכה כדי לצמוח ולפתח עסקים חדשים כבר נמצא בבעלותה. עד כה היא פשוט לא עשתה את המאמצים הנדרשים כדי לפתח את כל היכולות שלה לפעילות ממשית. היא עדיין לא פיתחה את יו-טיוב לעסק משמעותי, וגם מערכת ההפעלה לטלפונים סלולריים אנדרואיד נמצאת רק בתחילת דרכה".
במה לדעתך סטארט-אפים עתידיים צריכים להתמקד כדי למשוך את תשומת הלב של הקרנות?
"בכל מה שקשור לרשת, בשנה האחרונה נבנו תשתיות עצומות: במסחר, בניתוח טראפיק, בפרסום ובענפים אחרים. אבל מצד שני יש מעט מאוד היצע לעולם הסלולרי.
"אתמול בדיוק ראיתי את הבן שלי מנגן בגיטרה באיי-פון שלו. המכשיר אמנם קטן, אבל התוכנה מאפשרת להחזיק אותו כאילו הוא היה גיטרה ולנגן. מי יודע, אולי בעתיד הלא רחוק נלך לקונצרטים שבהם מוסיקאים ינגנו על הטלפונים שלהם?".
עוד בנושא - משקיע בכיר: "הודעתי לכל הסטארט אפים שלי - היערכו לחורף גרעיני" | מאבק לחיים: מי מחברות הסטארט-אפ תגווע ומי תשרוד?
פורמט להדפסה
שלח באימייל
חזרה למעלה
עשרת הגדולים
- 1. נסיעת מבחן: מערכת ההפעלה הטובה ביותר לסלולרי
- 2. חוקים במקום העבודה? הצעירים פשוט מתעלמים
- 3. SAP ישראל מפטרת כ-3% מכוח העבודה
- 4. חברת הסטארט-אפ איימבה נמכרת למארוול בכ-10 מיליון דולר
- 5. אסוס משיקה גרסה שולחנית למחשב ה-Eee
- 6. החיים אמיתיים, התינוקות בתלת ממד
- 7. פלאש נטוורקס מפטרת 20 עובדים
- 8. נמשכים הפיטורים בהיי-טק: 1,061 מפוטרים ב-43 חברות ישראליות
- 9. דיווחים: מיקרוסופט מתכננת טלפון מתחרה לאייפון
- 10. הגולש הישראלי: מבלה ברשת 8 שעות בשבוע, מפחד לקנות, מכור לחדשות
ראש צוות QA – פורטל דרושים
ניסיון בניהול צוותי QA לפחות שנתיים ניסיון בתקשורת – יתרון אופק ניהולי למצטיינים
Hardwareתוכניתן C++
תואר ראשון במדעי המחשב. לפחות שנה ניסיון בפיתוח C++. ניסיון בעבודה בסביבת Microsoft Visual Studio
Internet | Israeli Hi-Tech and Startups | Silicon Wadiדרושים מהנדסי תוכנה
פיתוח אפליקציות לעיבוד נתונים, ניתוחם והצגתם. בוגרי מתמטיקה, פיזיקה או מדעי המחשב
Internet | Israeli Hi-Tech and Startups | Silicon Wadiדרושים מתכנתי JAVA
נסיון של שנתיים בפיתוח Java/J2EE לפחות שנתיים נסיון בפיתוח Java בצד הserver
Internet | Israeli Hi-Tech and Startups | Silicon Wadi
